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  • 陶冶:智能网联汽车行情解读

    2016-11-03 10:28:20 来源:央广网 评论:
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      据经济之声《交易实况》报道,昨日有消息称,相关部门正在酝酿智能网联汽车的国家级联合创新中心,以推动智能网联汽车行业的发展。而近日,智能网联汽车技术路线图也已发布,路线图显示,智能网联汽车到2020年实现驾驶辅助与部分自动驾驶市占率50%,2025年高度自动驾驶市占率15%,2030年完全自动驾驶市占率10%。长江证券投资顾问陶冶就智能网联汽车行业相关情况进行了分析解读。

      经济之声:目前智能汽车发展可谓方兴未艾,要实现汽车智能化,驾驶辅助系统(ADAS)是单车智能化的基础,是无人驾驶的必经之路,分析预测2025年全球驾驶辅助系统(ADAS)市场规模约2000亿元,复合增长率达到16%,那么国内驾驶辅助系统(ADAS)市场空间能有多大,年复合增长率可达到多少?

      陶冶:我国是全球最大的汽车生产和消费国,2015年中国汽车市场已达到1.7亿辆的保有量,今后将按大概每年两千万辆的增速持续发展。中国的汽车市场占全球销量的30%以上,但驾驶辅助系统(ADAS)的份额显著低于30%。随着目前的消费结构升级和中产阶级购车需求的增加,预计未来对驾驶辅助系统(ADAS)的需求量将呈现爆发式增长,中国市场的复合增长率可能达到35%,略高于全球平均水平。到2020年,中国可实现接近800亿的市场空间。

      经济之声:驾驶辅助系统(ADAS)产业链包括传感感知、算法决策和电控执行,目前我国驾驶辅助系统(ADAS)产业链几乎被国外大厂掌握。整车厂商主要以单项技术突破、发展特色产品以及系统集合的方式为突破点,目前我国驾驶辅助系统(ADAS)整体发展情况如何?

      陶冶:去年,中国市场涌出了很多ADAS自主提供商,如苏州智华、深圳前向启创、上海纵目科技和北京中科慧眼等等。这使国外ADAS产品价格从最开始的1.7万降到了9千元,也使20万以内的中级车也开始出现丰富的ADAS配置。在2015年,吉利、长安、广汽等国产自主品牌乘用车都开始出现比较丰富的ADAS配置。2015年颁布的中国新车评价规程(C-NCAP)中首次明确了车身电子稳定程序(ESP)可加分,以鼓励厂商去制造更加安全的汽车。中国每三年出台一次规则,参考欧美政策。未来几年,国内的一些厂商可能会重点攻克车辆电子稳定控制系统(ESC),预计在2018年会迎来新的爆发。

      经济之声:驾驶辅助系统(ADAS)的传感感知系统雷达主要分为激光雷达、超声波雷达和毫米波雷达三种。激光雷达由于成本高昂,尚未商业化,超声波雷达技术门槛低,毫米波雷达成本在两者之间。因此长距离毫米波雷达被认为性能更优越,未来或将成为主流,而国内厂商也可能在这个领域取得突破,您同意这样的分析吗?

      陶冶:在雷达方面,很多国内企业做得地比较初级,但我们相对于有自主技术的算法公司,依旧存在一定优势。ADAS若要得到广泛应用,主要的决定因素还是成本,这也是国内ADAS厂商的优势所在。目前国内厂商产品主要集中在摄像头上,摄像头的硬件要求不是特别高,并且更多依赖的是软件的算法。单从ADAS来看,可以使用国产摄像头。

      经济之声:那国内有哪些厂商在这个领域相对来讲具有自己的优势呢?

      陶冶:降低成本是我们国内厂商惯用的手法。但是目前来看,国内有几大厂商在开发雷达处理器方面,还是存在一定优势的,如杭州智波、芜湖森思泰克等。

      经济之声:另外在算法方面,国内厂商的竞争力怎样?

      陶冶:在算法方面,我们还是依靠低端的算法。目前来看,有几家企业通过降低成本的方式来占据一定优势,如杭州智波公司。杭州智波公司在算法方面也存在一定优势,其技术已经接近于国际先进水平。

      经济之声:在相关的上市公司中,亚太股份(002284)通过参股等方式已经在ADAS算法、感知传感器、车联网和系统集成等多方面深度布局智能驾驶领域。公司在智能汽车领域的布局情况可以说是比较全面的吗?

      陶冶:从目前来看,公司主要以汽车的主动安全技术为基础,布局汽车智能驾驶、建设智能汽车的环境感知以及移动互联等无人驾驶的生态圈。目前公司发布的自适应巡航系统、自动紧急制动系统等已经跟奇瑞、东风、小康签署了一些技术开发协议。在智能驾驶项目稳步推进的过程中,我们也看到了公司产业链的布局,从上到下还是比较全面的。

      经济之声:公司目前的业绩非常一般。今年前三季度公司实现归属上市公司股东净利润1.31亿元,同比只增长5.5%,什么时候可以实现比较大幅增长?

      陶冶:今年是公司的储备之年,布局的项目大多是中长期产品,包括与长安商用开发的2111项目和汽车电子产品。其用途基本上都是在未来几年内才能看到的,比如说一些海外订单可能要到2020年才能提供供货。中国市场的供货时间一般是在2019年到2025年之间。这也意味着,公司如果想实现比较大的利润增长,估计还要三至五年。

      经济之声:那这是不是意味着这种利润价值的增长,反映到二级市场上还是需要更长的时间呢?

      陶冶:从汽车电子方面来说,它反映到公司的利润,还是需要一段时间的。这也对公司本身的股价运行有影响,但是影响较小。可能在未来几年,如果业务持续发展良好,它占公司业绩的比重也会逐渐提高,这对将来的发展还是有一定帮助的。

      经济之声:去年6月欧菲光成立上海欧菲智能车联,布局车载摄像头,同时参股卓影科技,进入高端影像产品和辅助驾驶领域,正式进入智能汽车领域,今年欧菲光通过参股北汽新能源、收购华东汽电、南京天擎,逐步完善了公司在智能汽车领域的产品、技术布局,目前欧菲光在智能汽车领域布局情况如何?

      陶冶:欧菲光的智能汽车技术在国内也是比较领先的,它的多款车即将量产。通过参股,它完善了智能汽车的领域链,其技术布局也是非常全面的,并且它也成为了国内多家厂商的供应商,同时获得了20多家车企的前装供应商资质。根据我们目前了解到的产业链的一些信息,公司多款车型现已进行到了最后的量产验证,未来它的智能汽车业务增速应该非常可观。

      经济之声:公司表示车载摄像头预计在今年第四季度量产,国内最先进的全高清智能360度环视系统预计明年量产,这是不是意味着明年公司的智能汽车产品可以贡献业绩?

      陶冶:明年一定可以贡献业绩,但是从公司的整体布局来看,明年该部分业绩还是相对较少。明年公司除了汽车电子产品,还有同样处于行业领先地位的双摄像头等等。明年公司业绩预计应在一块九毛左右,这一块是360度摄像头,业绩可能相对较少,但是不排除未来几年公司加大产出规模的可能,从而为公司提高行业地位或提高这方面的估值。

      经济之声:另外我们从二级市场的走势来看,从今年2月份一个相对的低点之后稳步上行,目前已经创出了阶段性的新高,未来还有上涨的空间吗?

      陶冶:从空间来讲,它的动态市盈率现在是65倍。未来两年,其复合增长率应该能够达到30%。从现在的估值角度看,应该还有空间,但是空间并不是特别大。在二级市场上,它是反复震荡攀升的,在回调的时候,如果投资者去购买,获利的概率更大一些。

  • 关键字: 智能网联汽车
  •    责任编辑:逐梦女孩
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