BT模式或成企业大负担

　　易华录7月24日公告称，昨日，大股东华录集团与河北省政府签署战略合作协议，将由易华录为主体，以BT模式投资建设河北省道路动态科技防控工程等10个项目，初步预计投资总额达24亿元。有业内人士称，

　　公司财报显示，2011年公司智能交通管理系统工程带来的营业收入约为3.75亿元，占全部收入的91.85%，而软件服务、智能公交等业务占比并不大。

　　易华录董秘办工作人员告诉记者，此次与政府方面签订的协议中并未涉及具体金额，24亿元是公司根据具体情况预估出来的，未来将会签订一些补充协议，确定具体的款项金额。公司将通过融资解决遇到的资金问题，“不过目前筹资方式还没有确定。”

　　据悉，BT模式是政府利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的一种融资模式，这种模式有前期资金投入的压力和后期回收风险。

　　”因为传统的基建模式有审批环节，比较麻烦，而采用BT模式不会遇到这样的问题，所以这种方式很受地方政府欢迎。“上述易华录董秘办工作人员表示，公司的BT项目具有可复制性，但是未来会不会有别的省市需要智能交通系统，尚无法预知。

　　国金证券(600109,股吧)分析师易欢欢撰文称，当前我国一线城市智能交通建设的项目逐渐增多，但由于认识到不同厂商建设项目兼容性较差及出现问题追究责任不便等因素，新建项目更倾向于总包给一家公司并且设施建设一步到位，这就使行业发展出现两大趋势：大订单占比增多；项目总包出去便于追溯责任，在一定程度上更考验企业项目建设经验和政府关系。

　　易欢欢表示，大订单将占用更多企业营运资金，而且目前的智能交通行业项目采用的BT模式，更是对企业融资能力提出更高要求，而上市公司在这个市场中会展有更多的优势。“这种模式可能对资金并不宽裕易华录是一个大负担。”一位券商研究员称。公司财报显示，2011年公司营业收入约为4.08亿元，其中营业利润0.59亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为0.51亿元，而同期公司的经营活动产生的现金流净额约为-1.27亿元。显示公司现金流较为紧张。

　　对于有市场人士担心会否因地方政府债务问题导致公司先期垫付的账款无法收回。易华录董秘办工作人员表示，政府的信用还是蛮高的，”公司过去一年多都没遇到过因地方债而没有收到账款的问题。“

　　7月24日开盘后，公司股价直接涨停，收于20.88元/股，上涨10.01%。