中盟科技：应收账款翻四倍 现金流捉襟见肘

　　近日，深圳市中盟科技股份有限公司(以下简称：中盟科技)进行了预披露，准备冲刺IPO。公司本次公开发行不超过3449万股，拟募集资金2.39亿元。

中盟科技主营业务智能交通领域新技术、新产品的研究与开发，是业内较有影响力的智能交通产品及解决方案提供商之一。

招股书显示，2011年至2013年中盟科技的营业收入分别为1.58亿元、2.38亿元、2.69亿元，净利润分别为1815.06万元、3023.36万元、3209.3万元。

应收账款翻四倍

伴随着业绩的增长是公司的应收账款一路狂飙，报告期内应收账款净额翻了四倍。招股书显示，2011年至2013年中盟科技应收账款分别为3487.82万元、8222.72万元、14535.31万元，分别占同期营业收入比例分别为22.05%、34.62%、54.05%。

数据显示，2013年较2011年营收的增速为70.25%，而同期应收账款增速为400%。显然，中盟科技的应收账款增速远远超出了营业收入的增速。

业内人士表示：一般情况下，应收账款与营业收入之间应保持一个相对稳定的适度的比值，若该比值过大，则显示账面利润的真实价值值得怀疑。

值得一提的是，中盟科技在应收账款大幅攀升的情况下，坏账计提的比例却低于同行业，这无疑加大了公司的财务风险。招股书显示，中盟科技1年以内应收账款坏账计提比例为3%,而同行业公司银江股份和中海科技计提比例5%。

现金流捉襟见肘短期借款翻5倍

应收账款大幅攀升，直接导致中盟科技现金流捉襟见肘。招股书显示，2011年至2013年公司的经营现金流分别为：-1284.1万元、-5023.86万元、-8283.77万元。公司虽然营收和净利润都保持增长态势，却没有给公司带来充沛的经营现金流。

为了维系日常经营，中盟科技只能依靠举债度日。招股书显示，公司2011年至2013年短期借款分别为：5415万元、2000万元、10675万元。数据显示，公司2013年较2012年短期借款翻了超5倍。

大量的借款也导致中盟科技的财务费用呈现逐年上涨。招股书显示，2011年至2013年公司的财务费用分别为307.71万元、547.5万元、628.44万元。

值得一提的是，公司本次募集资金2.39亿元，其中1亿元是用于补充营运资金。

另外，招股书显示中盟科技2011年至2013年的负债率分别为75.99%、60.50%、63%，而同期同行业公司中海科技负债率分别为30.46%、28.19%、34.28%；赛为智能负债率分别为13.62%、21.45%、30.58%。

种种迹象表明，中盟科技目前经营状况和财务状况均不乐观，而此次能否顺利上市将成为扭转公司局面重要一步。关于中盟科技IPO进展，编者将继续关注。(